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Qui l¡¯aurait cru: En regardant l¡¯¨¦volution des march¨¦s boursiers depuis f¨¦vrier, on pourrait ¨ºtre tent¨¦ de conclure que Donald Trump n¡¯a pas aid¨¦ MAGA, mais plut?t MEGA (?Make Europe Great Again?). La baisse de 4% du S&P 500 cette ann¨¦e contraste avec l¡¯augmentation de 17% du DAX. Au d¨¦but de l¡¯ann¨¦e, le consensus ¨¦tait unanime sur le fait qu¡¯il fallait investir aux ?tats-Unis, car les r¨¦ductions d¡¯imp?ts et les d¨¦r¨¦gulations sous le nouveau gouvernement allaient ¨ºtre b¨¦n¨¦fiques pour les march¨¦s.
Mais les menaces tarifaires erratiques de la Maison Blanche contre ses partenaires commerciaux les plus proches ont aliment¨¦ les craintes d¡¯un ralentissement de la croissance aux ?tats-Unis, tandis que la menace de Trump de restructurer ou m¨ºme de dissoudre l¡¯alliance de l¡¯OTAN a incit¨¦ l¡¯Europe, et surtout l¡¯Allemagne, ¨¤ faire des sauts de politique budg¨¦taire qui semblaient impensables il y a quelques semaines ¨¤ peine. Et il n¡¯est toujours pas clair dans quelle mesure la politique commerciale ¨¦trang¨¨re am¨¦ricaine continuera de secouer l¡¯¨¦conomie mondiale, car ce n¡¯est qu¡¯en avril qu¡¯il devrait devenir ¨¦vident dans quelle mesure les ?tats-Unis imposeront des tarifs r¨¦ciproques ¨¤ d¡¯autres pays. Il faudrait voir l¡¯¨¦conomie mondiale ¨¤ nouveau sur une trajectoire de croissance pour esp¨¦rer un retour au calme sur les march¨¦s.
Comment les investisseurs doivent-ils se comporter dans cet environnement? Tout d¡¯abord, nous devrons probablement nous r¨¦signer au fait que l¡¯incertitude et donc les fluctuations sur les march¨¦s pourraient persister pendant un certain temps. Le rem¨¨de miracle contre cela est toujours, aussi trivial que cela puisse para?tre, la diversification, la diversification et encore la diversification. Entre les classes d¡¯actifs, les r¨¦gions et les secteurs.
Puisque nous supposons dans notre sc¨¦nario principal que la croissance aux ?tats-Unis se poursuivra malgr¨¦ les droits de douane pr¨¦visibles, nous conseillons ¨¦galement de ne pas paniquer et de garder un ?il sur les d¨¦veloppements positifs. Dans l¡¯¨¦conomie la plus innovante et la plus dynamique du monde, nous nous attendons ¨¤ des gains de productivit¨¦ significatifs, notamment dans les secteurs de la technologie et de l¡¯IA, qui devraient soutenir la croissance des b¨¦n¨¦fices ¨¤ moyen et long terme. Pour ceux qui sont sous-investis sur les march¨¦s boursiers aux ?tats-Unis, il peut donc ¨ºtre judicieux d¡¯utiliser d¡¯autres revers pour augmenter leur allocation en actions am¨¦ricaines, notamment dans les domaines de l¡¯IA et des secteurs de l¡¯¨¦nergie et des mati¨¨res premi¨¨res.
En Europe, nous recommandons une approche s¨¦lective avec un accent sur les petites et moyennes entreprises et notre th¨¨me Six fa?ons d¡¯investir en Europe. En Suisse, nous conseillons, notamment pour une allocation ?core? d¡¯un portefeuille, de se concentrer sur les actions ¨¤ dividendes de haute qualit¨¦. Sur le march¨¦ boursier local, nous voyons ¨¦galement des opportunit¨¦s dans diverses entreprises qui ont une forte proportion de production locale pour le march¨¦ local, ce qui les rend plus immunis¨¦es contre les droits de douane imminents. En Asie, nous recommandons ¨¦galement une approche s¨¦lective et voyons des opportunit¨¦s, par exemple, ¨¤ Ta?wan et en Inde.
Veuillez lire les mentions l¨¦gales applicables ¨¤ cette publication.
