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Les droits de douane suppl¨¦mentaires annonc¨¦s par le pr¨¦sident am¨¦ricain Donald Trump le 2 avril sont en effet consid¨¦rables. Il va falloir laisser la poussi¨¨re retomber pour mieux comprendre les cons¨¦quences pour l'¨¦conomie et le march¨¦ boursier suisses. Ces impacts d¨¦pendent de divers facteurs. Tout d'abord, nous devons attendre pour voir comment les pays touch¨¦s par les droits de douane r¨¦ciproques r¨¦agiront et si les ?tats-Unis vont encore aggraver la situation. Le calendrier et l'ampleur des renversements tarifaires par les ?tats-Unis seront ¨¦galement cruciaux une fois que les concessions cibl¨¦es des partenaires commerciaux auront ¨¦t¨¦ obtenues. Dans notre sc¨¦nario de base, nous pr¨¦voyons qu'une partie de ces droits de douane sera partiellement annul¨¦e dans un d¨¦lai de trois ¨¤ six mois.
Sur la base d'une simple comparaison des droits de douane mutuels, les ?tats-Unis avaient peu de justification pour imposer des droits de douane ?r¨¦ciproques? substantiels ¨¤ la Suisse. Cependant, les conseillers du gouvernement am¨¦ricain ont apparemment inclus la ?manipulation mon¨¦taire? et les barri¨¨res commerciales non tarifaires dans leur calcul, une approche que nous avons du mal ¨¤ comprendre, et ont accus¨¦ la Suisse d'imposer un ?¨¦quivalent tarifaire? de 61% sur les produits am¨¦ricains. Dans ce contexte, le taux de 31% impos¨¦ par les ?tats-Unis sur les importations suisses semble quelque peu arbitraire.
N¨¦anmoins, ces droits de douane auront un impact significatif sur les entreprises suisses exportant directement vers les ?tats-Unis. Les petits fournisseurs suisses, par exemple ceux qui servent l'industrie automobile allemande, pourraient ¨¦galement ¨ºtre s¨¦v¨¨rement touch¨¦s par la baisse de la production en Europe, qui diminue d¨¦j¨¤ pour des raisons structurelles. Les grands exportateurs suisses, positionn¨¦s ¨¤ l'¨¦chelle mondiale, pourraient ¨¦galement faire face ¨¤ des d¨¦fis, en particulier ceux qui approvisionnent le march¨¦ am¨¦ricain ¨¤ partir de sites de production au Mexique, que ce soit avec des produits interm¨¦diaires ou finis. De plus, la charge administrative associ¨¦e au calcul pr¨¦cis et au traitement de ces droits de douane ne doit pas ¨ºtre sous-estim¨¦e, car elle pourrait ralentir les processus de production. Plus largement, la Suisse ressentira ¨¦galement l'impact si les ¨¦conomies am¨¦ricaine et mondiale perdent de l'¨¦lan au cours des deux ¨¤ trois prochains trimestres.
Bien que les march¨¦s puissent conna?tre une volatilit¨¦ accrue dans les jours ou semaines ¨¤ venir, nous soulignons les perspectives positives ¨¤ moyen et long terme. Les moteurs structurels, tels que la croissance de la productivit¨¦ et l'augmentation des b¨¦n¨¦fices des entreprises, restent intacts. Au fil du temps ces facteurs, stimul¨¦s par la croissance de la productivit¨¦ et les b¨¦n¨¦fices des entreprises, soutiendront les march¨¦s. Nous recommandons aux investisseurs d'utiliser les baisses du march¨¦ comme des opportunit¨¦s pour construire des positions ¨¤ long terme dans ces th¨¨mes de croissance. De plus, les strat¨¦gies structur¨¦es, les obligations de haute qualit¨¦, l'or et les investissements alternatifs peuvent aider ¨¤ diversifier les portefeuilles et ¨¤ mieux g¨¦rer les risques.
Veuillez lire les mentions l¨¦gales applicables ¨¤ cette publication.
