投資亞洲，放眼中国以外市場
考虑採取多元资产投资方针分散不同资产类别风险
當提到投資亞洲時，我們甚少會忽視中国的重要性。鑑於中国在區內的影響力及主導地位，中国市場的表現會對亞洲，甚至全球經濟產生影響。撇除表現好壞，今年市場急劇反覆波動，導致越來越多投資者放眼中国以外的市場，考慮亞洲其他市場大量的大量投資機遇。
亚洲正处於復甦阶段
亚洲正处於復甦阶段
自去年起，发达经济体增长放缓严重拖累亚洲经济增长，但区内市场正出现新一轮復甦势头。随着被压抑的消费需求被释放及在低通胀带动下，东南亚国家联盟（东盟）国家表现正在回升。相比其他亚洲国家，商品及能源价格上升亦為印尼及马来西亚等商品净出口国带来额外的收益增长。教育及劳动法改革，以及推动镍工业转型也令印尼受惠於供应链多元化。如环球需求持续疲弱，其当地庞大的本地经济也有缓衝作用。
中产阶层与资产类别
中产阶层与资产类别
结构方面，亚洲中产阶层不断增加，支撑着商品及服务需求上升。中产阶层增加意味着收入增加，使他们更愿意提高消费购买优质产物及服务，有利提振整体消费。此外，半导体、硬件及电子商务行业新崛起的领袖不断在科技上取得突破，同样带来机遇。
於2021年整固后，亚洲风险资产估值跌至吸引水平。整体而言，股票市盈率回落至2016年初水平，而非投资级别的最低零息差率则升至歷史高位。
部分亞太市場的高息股不但提供賺息機會，而且防守特性使其在不同經濟週期的表現普遍較佳。亞洲企業債券亦較美國企業債券提供具吸引力的風險回報組合。在加息及通脹升溫環境下，亞洲房地产投資信託基金提供穩定的收益及通脹對沖。
区内超额回报投资机遇不断增加。投资者短期仍可把握亚洲资本市场低效的缺口，但这只是在有关市场持续吸引分析师关注、资金流及收入情况下暂时存在的。
聚焦亞洲房地产投資信託基金
在加息環境下，亞洲房地产投資信託基金股的表現持續受到影響，而借貸成本上漲，也提高了收購交易的難度。
雖然如此，我們仍認為亞洲房地产市場是相對理想的資產配置，可應對中期波動情況。隨著經濟擺脫疫情陰霾並逐漸復甦，預期租賃動量將保持穩健。然而，如通脹繼續升溫及央行收緊力度持續超出增長幅度，疫情後復甦情況可能削弱房地产資產的需求。日本及新加坡有著優惠融資成本，且各資產類別的現金收益率錄得正現金流入，可望吸引資金投資當地市場。
房地产投資信託基金方面，工業物業在疫情期間備受追捧，但今年至今表現最差。由於經濟活動放緩，加上供應鏈營運復常，預期未來數季的物流租賃及租賃增長將轉弱。由於通脹升溫及經濟不明朗因素增加拖累消費，我們認為區內零售市場將緩慢地復甦。在營運成本上升的情況下，零售商亦可能保持審慎，並需要較長時間推行大規模擴張。
随着劳动力重返办公室，增长动能转向办公室，但经济復甦情况会因市场而异。新加坡及首尔办公室供应较区内市场紧张，预料可带动核心商业区的租金增长。
因地緣政治不明朗因素影響，投資者繼續尋求投資於新加坡、澳洲及日本等市場作避險部署。相關市場的房地产投資信託基金可望受惠於有關趨勢，資金流入有利提升房地产資產估值。相比環球房地产投資信託基金，新加坡房地产投資信託基金被視為較佳的避險資產，但相對估值較高。鑑於近期整固，澳洲房地产投資信託基金現時估值相對吸引。日本零售及酒店房地产投資信託基金可受惠於恢復通關的利好因素。
投资亚洲可助分散风险
若投资者寻求分散风险，亚洲涌现多项可供选择的投资机遇。在商业週期及格局转变下，印度及南韩等地的不同资产类别表现可能会截然不同，採取多元资产配置可带来理想的风险调整回报。
